什么是价值投资？这是一个看似简单，但在过去很长一段时间甚至是现在依然存在认知误区的一种投资方法。很多时候价值投资被理解成价值风格股票投资，又或者被理解成低估值股票投资。但当我们膜拜那些全球知名的价值投资大师时，仿佛他们的价值投资并不是我们理解的那样。那么，到底什么是价值投资？

如果用文字来描述：价值投资是指以标的资产的基本面作为出发点，以其内在价值作为投资研究依据，依托于长期视角下价格围绕内在价值波动的客观规律，寻找价格向内在价值回归的投资机会。研究内在价值本身是一件很难的事情，而更难的是这个内在价值包括即期价值和远期价值，因此价值投资涵盖了价值风格股票和成长风格股票。简而言之，如果一个股票的内在价值是10元，而现在的股价是8元，那么就非常具备投资价值。如果股价跌倒了7元，价值投资者会非常愿意继续大力买入，因为股价进一步被低估了。同时，如果这个股票现在的内在价值是10元，如果一年后内在价值能够增长到12元，那么即使股价现在涨到了10元，依然具有很好的投资价值。而在投资决策过程中，最难的一环是如何判断这个股票的即期内在价值是否是10元和远期内在价值是否是12元。这就是为什么今年初以来，有些投资者敢于在贵州茅台股价波动时候买入或增持，有些看到调整立刻做出卖出的决策。从2006年至今，贵州茅台的股价涨幅超过30倍，在这一过程中，参与过贵州茅台股票的投资者中不知道有多少能取得1倍以上的收益呢？相信是非常少的，而背后的原因相信更多是很少有投资者真正挖掘出茅台的内在价值。

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任何的投资策略都存在阶段性失效的可能，没有一种投资策略能够适合所有市场风格，价值投资也不例外。资金风险偏好是在不断变化的，有时候风险偏好高，资金青睐题材股，因为这些股票有催化剂，易于炒作；有时候风险偏好低，资金青睐有基本面支撑的股票。但是，在任何的市场风格中，唯有价值投资是能通过客观的方式进行评价分析。当市场情绪疯狂时，价值投资可以帮助投资决策者不会盲目去跟随市场热点做自己不擅长的投资；当市场情绪低落时，价值投资更像一盏明灯，指引投资者寻找真正的黄金。即便是经历了流动性枯竭的熔断时期，那些价值投资也是最先从“一片狼藉”中恢复的。

投资是一项长跑运动，在运动过程中，既要保证跑步的速度，又要时刻小心受伤的风险。只有那些最终能够跑到终点的选手才具备取得好成绩的可能，因此风险控制是投资过程中的重中之重。什么样的风控体系才是最适合的？过于严格，会严重干扰投资；过于宽松，又会使投资时刻暴露在失控的风险中。很多投资者认为那些止损线、预警线等事后指标型风控是评判风控体系好坏的标准，是这样么？举个例子，当股灾过程中，市场流动性缺失，股价快速下跌，产品净值跌破止损线，平仓操作能够为客户挽救多少本金？可以肯定的是，这绝不是最好的风控体系。优秀的风控体系应该从最初始就融入到投资研究中，研究的出发点是否是客观的？投资的决策有多少来自投机博弈？这便是果实资本坚持价值投资的重要原因之一，价值投资体系保障了每一笔投资的客观性，在相对浮躁的A股市场，让投资“知行合一”。站在现在这个时点，我们愈发感受到价值投资巨大的机会。在相对博弈、缺乏耐心的市场环境中，价值投资能够帮助我们站在更高的视角挖掘长期的、确定性的投资机会。价值投资的道路是宽广的，而且在追逐短期相对收益排名的市场环境下，这条大路并不拥挤。

当迈入价值投资的大门，感受到价值投资的魅力，心态就会更加笃定。2016年4季度，曾有一段时间出现价值投资失效期，那段时间举牌概念火热，但果实资本坚持践行价值投资理念，不追随短期市场热点，这份坚持帮助我们在今年以来获得了业绩爆发，而我们更加坚信这样的爆发仅仅是刚刚开始。

果实资本坚信价值投资的光明大道会引领我们走向卓越，而这条宽广的大道上并不孤单，会有越来越多的价值投资信徒一同前行。